华鑫证券：维持泸州老窖“买入”评级 浓香鼻祖深入人心

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华鑫证券研报指出，泸州老窖(000568.SZ)为深交所上市第一白酒股，浓香鼻祖深入人心。截止2024H1累计现金分红总额达433亿元，是上市募投资金的349倍。规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），2017-2023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017 年9%升至2021年16%，预计2026年将提至22%。竞争格局：茅五国合占高端酒份额90%以上，一超二强局面已形成。当前股价对应PE分别为14/14/12倍，维持“买入”投资评级。